在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，车享就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。

家电一是政府发债需要得到市场资金的支持。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，月内主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

但年初央行将两步并成一步，多次且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。为更好地配合积极财政政策加力提效，缺电2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，缺电适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。从1月份社融增量数据来看，车享在企业信贷保持较高规模、车享居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

我们预测，家电2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。总量上，月内积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，月内稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。

2022年分两批推出共计7399亿元，多次用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。

尤其是国家中长期重点建设项目，缺电包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，车享2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。

这一金融工具虽非常态化的调控工具，家电但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，家电部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。近年来，月内中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、月内每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。

多次这是对货币政策稳健性的基本要求。考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，缺电同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，缺电货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。